从麦片包装盒上显示的营养红绿灯系统，到我们在买房时看到的效率评级，评级和标签帮助我们了解如何负责任地花钱。英国金融监管机构的一项新计划也旨在利用它们来帮助你负责任地投资。
英国金融市场行为监管局(FCA)的首个可持续投资标签制度是英国政府于2021年启动的一项更大的可持续改革的一部分。这还包括为英国公司创建(仍有待最终确定)绿色分类法——一套衡量产品或活动是否符合可持续目标的门槛和目标。
英国并不是第一个这样做的国家。在欧洲，法国、比利时、奥地利、卢森堡和北欧国家已经有了一些针对投资者的标签计划。这家法国品牌于2016年由其财务部门创立，迄今为止已积累了最多的管理资产。
各国政府可以发挥重要作用，确保金融市场更具可持续性，并确保世界保持在1.5°C的轨道上，以限制气候变暖。我们对法国可持续投资标签的研究表明，这是政府帮助投资者解决其可持续性问题的一种创新方式。
标签的挑战
在这些计划之前，政府主要利用原则或基于规则的披露法规来引导企业走向可持续性。这种制度鼓励或强制企业披露它们如何处理环境、社会和治理问题。国家协调的标签制度是一种更为实际的监管形式。
英国的新计划将提供四种可持续标签，以帮助消费者选择如何投资。一旦企业能够在2024年7月开始使用这些标签，投资者就可以选择:可持续性改善者、可持续性重点、可持续性影响和可持续性混合目标。通过消费者研究和利益相关者咨询，这些类别经过了两年的测试。
FCA标签制度特别有趣，因为它的设计者能够从欧洲的可持续金融披露制度(SFDR)中学习。自2021年3月启动以来，该计划经历了挑战。它被设想为仅披露，但最终对技术可持续性要求进行了相当严格的规定。因此，投资行业一直在使用SFDR作为事实上的标签机制。
一些市场参与者也将SFDR作为营销机会。他们用“可持续性”一词重新命名投资产品，却没有为他们的投资策略配备以证据为基础的可持续性目标。
其结果是，这个旨在为行业带来透明度和可比性的开创性监管工具，最终被投资公司、消费者、行业协会和监管者视为放大了“漂绿”的风险，并给消费者带来了困惑。
这些初期问题导致欧盟委员会(European Commission)宣布就SFDR进行新的磋商，磋商将于2023年12月结束。
英国能比欧洲做得更好吗?
FCA的可持续性标签制度明确旨在打击“漂绿”。基金将被要求使用特定的措辞来获得授权，以销售标有可持续的产品。这些基金将需要说明其可持续性目标，并提供关键绩效指标，以表明这些目标正在步入正轨。
特别是对于可持续性重点类别，FCA希望目标得到一套基于证据的指标的支持(很可能是英国的绿色分类法，尽管它尚未最终确定)。然而，由于FCA标签计划深深植根于基于原则的方法，它将把可持续性的定义留给投资公司，而不是像欧盟委员会所做的那样提供一个定义。
在法国，要获得这些标签之一的资格，基金必须由第三方审计。但FCA选择让投资公司自行决定是进行内部审计还是通过第三方进行审计。FCA将提供授权，但也将监控产品，以识别潜在的违规行为。
与英国标签的另一个显著区别是，FCA在化石燃料排除问题上没有立场。直到最近，法国也没有这样做，但今年早些时候，法国经济部长布鲁诺·勒梅尔(Bruno Lemaire)宣布，法国的标签现在将不包括化石燃料，以避免消费者在尝试可持续投资时感到困惑。
对于希望将自己的价值与投资组合内容相匹配的英国消费者来说，这也可能是一个棘手的问题。
可持续投资研究
FCA利用消费者调查来衡量英国人对可持续投资和标签制度的兴趣。研究表明，消费者希望标签带有分级系统——类似于食品的营养标签。受访者还认为，一个标签比几个标签更容易理解。
因此，有趣的是，FCA决定不选择这两种偏好。该公司还表示，它的四个标签不应被视为一个等级制度。当然，FCA希望在这方面避免重蹈欧盟SFDR的覆辙:一些投资公司在过去两年中一直试图在战略上升级和降级其基金在所谓的“浅绿色”和“深绿色”类别，以避免被指责为“漂绿”。
当然，FCA标签制度的最终目的是保护消费者免受“漂绿”。但欧洲的经验无疑表明，这是一项艰巨的任务，即使有旨在引导投资者的信息披露法规和标签。
本文转载自The Co在知识共享许可下的对话。阅读原文。
